Ley de seguros
En marzo de 2015, el Ministro de Economía de los EAU confirmó que el gobierno federal estaba trabajando en una legislación diseñada para permitir la propiedad extranjera total de las empresas que operan fuera de las zonas económicas francas de los EAU. Sin embargo, es probable que la legislación se aplique sólo a las empresas extranjeras que operan en ciertos sectores de la economía y es poco probable que los seguros sean uno de esos sectores.
Esto es sorprendente porque los Emiratos Árabes Unidos, junto con otros países del CCG, están muy subpenetrados en términos de seguros. En el caso del seguro de crédito comercial, por ejemplo, esta subpenetración es particularmente marcada. A pesar de la importancia del comercio internacional para el CCG y la economía de la región, valorada en 2.4 billones de dólares, la penetración del seguro de crédito comercial es 4 veces menor que en Estados Unidos y 6 veces menor que en Europa.
Parte de la razón de esta insuficiente penetración es histórica. Sin embargo, en los EAU, también tiene que ver con la política gubernamental destinada a fomentar la industria aseguradora local y promover la inversión nacional y el desarrollo de los mercados de capitales de los EAU.
Desarrollos recientes en seguros
Los cambios anunciados en febrero de este año por la Autoridad de Seguros, el organismo estatutario encargado de otorgar licencias y regular a las aseguradoras de los EAU, son evidencia de esta política, así como de la necesidad de garantizar que las aseguradoras sean capaces de resistir futuras crisis económicas. Algunos de estos cambios imponen nuevos límites a la cantidad de exposición que las aseguradoras de los EAU pueden tener a clases de activos particulares al limitar sus activos invertidos en cualquier momento a:
- no más del 30% de los activos inmobiliarios;
- no más del 30% de los instrumentos de capital de los EAU, incluidos los fondos mutuos; y
- no más del 20% de los instrumentos de capital fuera de los EAU, incluidos los fondos mutuos.
En el caso de los títulos de deuda pública, las aseguradoras pueden invertir el 100% de sus activos en valores emitidos por un emirato de los Emiratos Árabes Unidos y el 80% de sus activos en valores emitidos por un país extranjero con una calificación crediticia A.
Aparte de estos cambios anunciados por la Autoridad de Seguros, los requisitos legales para el establecimiento y realización de operaciones de seguros en los EAU siguen siendo los mismos. Esto significa que la única forma en que una aseguradora extranjera de propiedad exclusiva no perteneciente al CCG puede operar en los EAU es adquirir una participación no superior al 49 por ciento en una aseguradora existente de los EAU. Incluso entonces, como una aseguradora de los EAU debe estar establecida como una empresa pública que cotiza en la Bolsa de Valores de Abu Dhabi o en el Mercado Financiero de Dubai, los requisitos de gobierno corporativo que se aplican a las entidades que cotizan en bolsa seguirán limitando la capacidad de un inversor extranjero para controlar una aseguradora autorizada en los EAU. Según la ley de los EAU, el presidente y la mayoría de la junta directiva deben ser nacionales de los EAU. La mayoría del consejo también debe estar compuesta por directores no ejecutivos y al menos un tercio deben ser directores independientes.
Estructuras alternativas de control
Dicho esto, hay una serie de medidas que pueden utilizarse para reducir el efecto de las normas sobre propiedad extranjera y permitir medios alternativos de control de las aseguradoras de los EAU. Estas medidas permiten a los accionistas extranjeros obtener en la práctica ciertos beneficios que ofrecería la propiedad total de la empresa de los EAU. Dichas medidas incluyen al inversionista/asegurador extranjero:
- negociar los derechos de consentimiento en su acuerdo de accionistas (es decir, control negativo);
- celebrar un acuerdo de representación o un acuerdo de gestión con un inversor nacional de los EAU (a diferencia de los estatutos, que en gran medida tienen un formato estándar);
- acordar ciertos derechos de nombramiento de directores (si bien estos derechos estarían sujetos a los requisitos de gobierno corporativo mencionados anteriormente).
Incluso entonces, estas medidas son limitadas y pueden no lograr los objetivos comerciales deseados por el inversionista/asegurador extranjero. Por ejemplo, es posible que no proporcionen la consolidación contable, el control de gestión o el rendimiento económico que el inversionista/asegurador extranjero desea. También existe el riesgo de que, en la medida en que estas medidas permitan al accionista extranjero participar en una actividad comercial en los EAU que de otro modo no le sería posible, puedan infringir la ley federal de los EAU en materia de ocultamiento comercial.
DIFC (Centro Financiero Internacional de Dubái)
Una alternativa a este enfoque es invertir en una aseguradora constituida en el Centro Financiero Internacional de Dubái ( DIFC ). La Ley de Sociedades Comerciales de los EAU y las leyes y regulaciones de seguros pertinentes no se aplican a las entidades establecidas en el DIFC. En cambio, el DIFC cuenta con un conjunto de leyes y regulaciones propias que permiten la propiedad extranjera total de empresas dentro de su jurisdicción. Las actividades de seguros que se llevan a cabo en el DIFC también están reguladas por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubái, en lugar de la Autoridad de Seguros de los EAU.
Por otro lado, las aseguradoras establecidas en el DIFC están limitadas en el tipo de seguro que pueden ofrecer. Una aseguradora con sede en el DIFC solo puede asegurar riesgos del DIFC o riesgos fuera de los EAU. En relación con los riesgos basados en los EAU, las aseguradoras del DIFC solo pueden ofrecer reaseguros. Sin embargo, esta última restricción permite el acceso a los EAU y a la región del CCG en su conjunto, ya que existen pocas restricciones a los acuerdos de reaseguro con aseguradores directos locales (que frecuentemente ceden hasta el 100% del riesgo) en los EAU o en otros países del CCG. .
Instalación en tierra/fuera de la costa
Como una aseguradora con sede en el DIFC no se trata como una aseguradora de los EAU, la adquisición de una aseguradora del DIFC que esté sujeta a las normas de propiedad menos restrictivas del DIFC dará a los inversores extranjeros la capacidad de establecer una presencia inicial en los EAU. Sin embargo, hay que recordar que al tener su sede en el DIFC, la aseguradora estará restringida en la jurisdicción en la que puede operar y en los ramos de seguro que puede suscribir.
Hossam Zakaria tiene una experiencia considerable en asesorar y ayudar a aseguradoras locales e internacionales a establecer una presencia en el DIFC y en tierra en los EAU. Si está considerando establecerse en cualquiera de estas jurisdicciones, Hossam Zakaria puede asesorarlo y ayudarlo a lograr sus objetivos comerciales.
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